14歲男孩有一次持續30～60秒的抽搐發作，隨後有一段時間的「行為改變」，此時他變得非常具有攻擊性，有時候不得不接受鎮定。

真的讓台灣給解放軍進駐的話，槍口會試對著太平洋還是對著台灣民眾，我想大概也不難想像，而到時候國庫（省庫？）省了多少，大概也不是太重要的問題了。同時，也有另一群人喊著美軍不來就準備要投降對岸，解放軍駐台的話同樣台灣就不用花錢、可以節省國庫。

讓美國駐軍會增加該國經濟成長 首先，就優點來說，過去的研究顯示，使用1960到2014年的資料，發現當美國駐軍一個國家時，美軍的進駐與消費大多會導致該國經濟的直接成長。立刻點擊免費加入會員。不管怎麼看，好像只要不是自己付出軍事成本，就都是省到錢了呢Photo Credit: Reuters / 達志影像 抗議沖繩美軍基地的民眾 美軍進駐的國家，常衍生財務危機 Aklin與Kern在2019年刊登的研究裡，分析全世界1960年至2009年的美軍進駐的68個國家，發現這些國家平均而言預算增高、跟其他國家借款的數量也大增、而進而導致該國財政危機的機率顯著增加。不管怎麼看，好像只要不是自己付出軍事成本，就都是省到錢了呢。

在相關討論中，除了隨著烏克蘭戰況而不斷更新對於國防發展方向的想像，應該是否延長徵兵、訓練內容也有所著墨。香港目前的股票也一度跌到比回歸前還要低，防疫政策也因為混亂飽受批評，真的有因為中國提供安全保障而更「省錢」、更能專心拚經濟嗎？ 上海目前的防疫亂象也直接進駐解放軍拿槍。為在進口缺失的情況下保護自己，許多歐盟國家、美國和日本已大規模儲存金屬和原物料。

重要原物料幾乎均由中國壟斷 歐盟在大多數金屬方面對進口的依賴程度高達75％到100％。在相關問題上，萊布尼茲熱帶海洋研究中心的科學主任布賴施維茨（Bleischwitz）提出一個有意思的觀點。本文經《德國之聲》授權轉載，原文發表於此 【加入關鍵評論網會員】每天精彩好文直送你的信箱，每週獨享編輯精選、時事精選、藝文週報等特製電子報。德國試圖減少進口依賴性 至少，德國意識到了原物料安全問題的嚴重性，多年來，已致力於實現原物料進口的多元化。

再者，不僅在採礦方面，在原物料的深加工、精煉產品生產方面，也都存在極高市場集中度——中國是最重要生產方。40年前，全球銅需求量約為1000萬噸。

依賴性可被用作政治籌碼 早在2010年，就出現對中國利用其原物料實力作為政治籌碼的疑慮。當時，北京限制出口稀土，立即導致國際市場上價格急劇上升。他指出，在憂慮對中國的依賴有多危險時，不應忘記，「中國也依賴從德國進口」。風力渦輪機、電動汽車、太陽能電池和計算機晶片都需要工業金屬和稀土

而在全年產能持續吃緊下，維持今年營收成長將可超過20％，與先前「mid-to-high」的展望目標。2022 Q2及未來公司營運展望： 2022Q2智慧型手機因面臨季節性因素有所放緩，但預估在HPC、車用及IoT需求不減的情況下，最多仍可維持3.6％的季增長。以下為M平方針對本次台積電法說和展望進行的財測預估，若假設2022Q2以財測中位數季增1.8％，後續兩季就算以悲觀營收季持平預估，全年營收仍可成長25.1％，且EPS同樣可以輕鬆達到30元以上的EPS目標（市場預估區間31～32元），若以22～25倍本益比做衡量，股價區間仍有671～762.5的價位，而截至2022年4/月15日台積電收盤股價為562元。還可留言與作者、記者、編輯討論文章內容。

台積電2022 Q1營收及雙率，均擊敗財測高標 台積電2022 Q1營收達175.6億美元，再度創歷史新高，年增高達36％，季增11.6％。作為全球最大的半導體代工廠以及半導體產業風向球的台積電，第一季再度給出亮眼的財報成績，而在上半年俄烏戰爭、上海封城等利空衝擊下，台積電給出了什麼樣的展望？我們該如何審視今（2022）年及明年的半導體循環？本文將帶你一一詳解。

毛利率55.6％，營業利益率45.6％，不論是營收或雙率都超越了上季的財測高標，單季EPS來到7.82。整體來說，台積電Q1營收及獲利優於財測預期，除了因為目前伺服器和車用電子的拉貨需求相當旺盛外，也因去年8月全面調漲晶圓代工價格，這反映了作為晶圓代工市場領導者，台積電即使在高通膨、高資本支出的壓力下，仍具有強勁地轉嫁能力。

針對目前市場的許多不確定性，台積電給予了以下的回應： 俄烏戰爭：俄烏戰爭所造成的半導體材料短缺疑慮，例如氖氣、氙氣等，台積電已從各地不同的供應商進行採購，且有一定的庫存量，並不影響今年的生產和營運。從製程節點來看，5奈米和7奈米營收規模分別佔比20％（前23％）和30％（前27％），先進製程（5奈米和7奈米）整體佔比仍維持50％水準，在美國大型資料中心需求推動下，持續擴大先進製程營收規模。成本漲價：面對未來先進製程的高折舊以及海外生產部門所帶來的成本壓力，認為可以靠五大因素（包括先進製程的開發和產能提升、定價、成本優化、產能利用率、技術組合）來維持毛利率，長期維持53％是可實現的。立刻點擊免費加入會員。2奈米同樣維持2025年量產的目標。庫存調整：認為通膨確實會影響消費性電子的消費狀況，但車用和HPC大趨勢並沒有改變。

另外，台幣從年初以來反應聯準會快速升息與縮表，三個月快速貶值5％，也成為了支撐台積電毛利率的主因之一。圖片來源：財經Ｍ平方 圖片來源：財經Ｍ平方 圖片來源：財經Ｍ平方 資料來源：台積電法說會資料 圖片來源：財經Ｍ平方 資料來源：台積電法說會資料 台積電2022 Q2與全年營運展望，以及四大問題回應 在USD/TWD =28.8的假設下，台積電繼續上調2022 Q2營收至176～182億美元，季增約0.2％～3.6％，可望繼續創高，且即使面臨俄烏衝突所導致的原材料成本上漲，兩率甚至再度上調，毛利率和營業利益率分別上調至56～58％（前 53％～55％）和45～47％（42％～44％）。

中國封城：中國近期Omicron爆發引發多地封鎖造成供應鏈的衝擊，延長了半導體設備的交貨時間，但正與設備供應商緊密合作，將優先支援影響設備交期的關鍵晶片，確保今年和2023年的設備供應。另外，雖然佔比仍不大，但車用電子（佔比5％）也出現26％的強勁季增長，驗證了我們持續提醒用戶半導體產業中的趨勢將逐步走向分歧。

總結來說，即使在外界眾多的利空之下，仍然不改台積電給出樂觀的展望。先進製程進度上，3奈米下半年量產時程不變，且終端客戶的需求高，但成本和技術要求更高，將會確保能夠控制成本

2022 Q2及未來公司營運展望： 2022Q2智慧型手機因面臨季節性因素有所放緩，但預估在HPC、車用及IoT需求不減的情況下，最多仍可維持3.6％的季增長。中國封城：中國近期Omicron爆發引發多地封鎖造成供應鏈的衝擊，延長了半導體設備的交貨時間，但正與設備供應商緊密合作，將優先支援影響設備交期的關鍵晶片，確保今年和2023年的設備供應。以下為M平方針對本次台積電法說和展望進行的財測預估，若假設2022Q2以財測中位數季增1.8％，後續兩季就算以悲觀營收季持平預估，全年營收仍可成長25.1％，且EPS同樣可以輕鬆達到30元以上的EPS目標（市場預估區間31～32元），若以22～25倍本益比做衡量，股價區間仍有671～762.5的價位，而截至2022年4/月15日台積電收盤股價為562元。成本漲價：面對未來先進製程的高折舊以及海外生產部門所帶來的成本壓力，認為可以靠五大因素（包括先進製程的開發和產能提升、定價、成本優化、產能利用率、技術組合）來維持毛利率，長期維持53％是可實現的。

還可留言與作者、記者、編輯討論文章內容。總結來說，即使在外界眾多的利空之下，仍然不改台積電給出樂觀的展望。

庫存調整：認為通膨確實會影響消費性電子的消費狀況，但車用和HPC大趨勢並沒有改變。而在全年產能持續吃緊下，維持今年營收成長將可超過20％，與先前「mid-to-high」的展望目標。

先進製程進度上，3奈米下半年量產時程不變，且終端客戶的需求高，但成本和技術要求更高，將會確保能夠控制成本。圖片來源：財經Ｍ平方 圖片來源：財經Ｍ平方 圖片來源：財經Ｍ平方 資料來源：台積電法說會資料 圖片來源：財經Ｍ平方 資料來源：台積電法說會資料 台積電2022 Q2與全年營運展望，以及四大問題回應 在USD/TWD =28.8的假設下，台積電繼續上調2022 Q2營收至176～182億美元，季增約0.2％～3.6％，可望繼續創高，且即使面臨俄烏衝突所導致的原材料成本上漲，兩率甚至再度上調，毛利率和營業利益率分別上調至56～58％（前 53％～55％）和45～47％（42％～44％）。

台積電2022 Q1營收及雙率，均擊敗財測高標 台積電2022 Q1營收達175.6億美元，再度創歷史新高，年增高達36％，季增11.6％。另外，雖然佔比仍不大，但車用電子（佔比5％）也出現26％的強勁季增長，驗證了我們持續提醒用戶半導體產業中的趨勢將逐步走向分歧。整體來說，台積電Q1營收及獲利優於財測預期，除了因為目前伺服器和車用電子的拉貨需求相當旺盛外，也因去年8月全面調漲晶圓代工價格，這反映了作為晶圓代工市場領導者，台積電即使在高通膨、高資本支出的壓力下，仍具有強勁地轉嫁能力。作為全球最大的半導體代工廠以及半導體產業風向球的台積電，第一季再度給出亮眼的財報成績，而在上半年俄烏戰爭、上海封城等利空衝擊下，台積電給出了什麼樣的展望？我們該如何審視今（2022）年及明年的半導體循環？本文將帶你一一詳解。

從製程節點來看，5奈米和7奈米營收規模分別佔比20％（前23％）和30％（前27％），先進製程（5奈米和7奈米）整體佔比仍維持50％水準，在美國大型資料中心需求推動下，持續擴大先進製程營收規模。針對目前市場的許多不確定性，台積電給予了以下的回應： 俄烏戰爭：俄烏戰爭所造成的半導體材料短缺疑慮，例如氖氣、氙氣等，台積電已從各地不同的供應商進行採購，且有一定的庫存量，並不影響今年的生產和營運。

毛利率55.6％，營業利益率45.6％，不論是營收或雙率都超越了上季的財測高標，單季EPS來到7.82。2奈米同樣維持2025年量產的目標。

另外，台幣從年初以來反應聯準會快速升息與縮表，三個月快速貶值5％，也成為了支撐台積電毛利率的主因之一。立刻點擊免費加入會員